2016年初，梅西百货(NYSE：M)的管理层意识到该公司负债过多。虽然梅西百货拥有投资级的信用等级，但竞争加剧和购物中心客流量下降正开始侵蚀这家零售偶像的利润率，削弱了其支持其逾70亿美元借款的能力。
结果，梅西百货(Macy)大幅放慢了其股票回购计划(并很快暂停了该计划)，并开始结合自由现金流和资产出售收益，积极降低其杠杆率。在接下来的四年中，梅西百货将其债务负担削减了超过30亿美元，到2019财年结束时债务仅超过40亿美元。
不幸的是，COVID-19大流行并没有消除很多进展。梅西百货(Macy's)预计第一季度调整后的净亏损为6.3亿美元，第二季度则为类似的亏损。该公司最近借了13亿美元，并将其信贷额度扩大到超过30亿美元，以确保其有足够的流动性来抵御大流行。
商业趋势可能会在今年晚些时候有所改善，但是在大流行结束之前，购物中心的客流量和需求在历史上可能仍将保持疲软。这意味着梅西百货不能指望产生自由现金流来在短期内偿还债务。但是，梅西百货可能有机会通过出售房地产来筹集现金，因为该公司将在明年左右削减商店数量。
即使在较弱的购物中心也可能有价值
2月，梅西百货(Macy's)宣布计划在三年内关闭125家门店，退出疲弱的购物中心，那里的客流量和销售额都呈下降趋势。最近，梅西百货(Macy's)暗示可以加快和扩大其门店关闭计划，考虑到大流行对以商场为中心的零售业产生了巨大影响，这不足为奇。
由于梅西百货拥有大部分商店，因此关闭这些商店将使该公司能够出售基础房地产。尽管在挣扎中的商场中的商店似乎价值很小或没有价值，但在许多情况下，这块土地值得很多。(在梅西拥有商店的典型购物中心中，它还拥有大量停车场土地。)
例如，尽管发生了大流行，但梅西百货却在4月份分别以550万美元和350万美元的价格出售了科罗拉多州柯林斯堡和加利福尼亚柑橘高地的商店。两家商店目前仍处于营业状态，但是这两家零售商的长期计划都不太可能。就在本周，梅西百货在北卡罗莱纳州温斯顿·塞勒姆出售了一家商店，该商店即将以800万美元的价格关门。